中国自2004年10月29日进入加息周期后，人民币贷款基准利率每次以0.5或1个百分点上升，步调稳健，频率均衡，为加强宏观调控、防止经济过快过热增长起到了良好的作用。不过，今年以来大灾不断，南方雪灾、股市大跌、汶川地震、美国金融机构倒闭破产、欧洲经济不景气，唯一的火车头德国今年也无力回天，全球经济到了寒冬。

中国经济今年内忧外患，原本靠出口的经济增长方式因为人民币的升值而失去优势，大批低端出口加工企业外逃，而房价下跌、油价下跌、股价下跌导致内部投资意愿下降，而居民却因通货膨胀而失去原来的购买力，靠内部投资消费带动经济增长亦十分困难。昨天，中国人民银行4年来首次决定下调人民币贷款基准利率，与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。值得注意的是，这是，贷款基准利率的首次下调。

为什么现在出手？

央行这次“双降”出手应该可以算是恰逢时机，恰到好处。首先，CPI涨幅和广义货币供应量增幅双双出现回落，通胀压力的减轻为贷款利率及存款准备金率的下调提供了前提条件；其次，下调前者可降低企业的生产成本，增加其盈利空间，下调后者则可释放银行的流动性，刺激其放贷款欲望。在贷款指标有限的环境下，近一年来，多家银行都对部分企业、特别是一些中小企业执行了较高的贷款利率，“双率”的下降可使这一局面有所改善。

房地产业和股市受益

　　此外，贷款利率下调也可使急需资金的房地产行业受惠。郭田勇表示，央行此次将3—5年期的贷款基准利率下调了0.18个百分点，5年期以上的贷款基准利率下调了0.09个百分点，对当前冷清的房市是个好消息。

对于股市的影响，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“双率”的下调既能增加市场的资金流量，也能使企业的经营面趋好，这些都有利于股市稳定。

解读央行目标

有关央行宣布下调中小金融机构人民币存款准备金率的原话是“从今年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外，其他银行的人民币存款准备金率将下调1个百分点，由原来的16.5%下调至15.5%。汶川地震重灾区的地方法人金融机构将下调2个百分点。”

央行此次采取了“不对称”的降息方式，即在维持存款利率水平不变的同时，下调贷款利率。这一做法主要是考虑到目前国内居民仍未摆脱“负利率”（存款利率不及通胀率）阴影。同时，在下调存款准备金率时则遵循了“区别对待”的原则。相关做法既可在一定程度上遏止大型金融机构的放贷冲动，防止通胀压力再度抬头，又释放了部分中小银行的流动性。

（责任编辑：同同）