从人民币连续两日跌停，可以看出，现在中央刺激经济增长唯一没有采用的“动用汇率”的措施也已经开始松绑了。这打破了从２００５年开始人民币对美元不断升值的节奏，意味着人民币将顺从经济走势，敢于贬值，不再具有非常明显的政策趋势。

贬值不利于提升投资者信心

一般人都会觉得，人民币贬值有利于出口，这是救经济的良方。但是，人民币的贬值会引发国际热钱的迅速撤走，这会不利于中国经济的稳定发展。２００７年的时候，人民币不断升值，外国热钱不断涌入，造成中国房价飞涨、股市大红，内地投资者，包括学生和老人在内，把自己的学费和养老金都拿来想分一杯羹，等来的却是２００８年的熊市。现在国际热钱将迅速撤走，房价、股市等投资领域将雪上加霜，已经被套牢的民众难以看到一丝曙光。

人民币贬值所引发的热钱外逃，将是与刺激经济增长、提升投资者信心以挽救股市的初衷互相矛盾，这也是为什么人民币贬值成了中央最后的选择。而且，人民币贬值也将会打乱中国经济结构的调整，影响产业布局的提升。

贬值不利于中国经济转型

当初人民币升值，在外是因为来自西方对人民币被过分低估的不满，在内是因为中国需要使经济发展由粗放型向集约型转变，变三来一补的劳动密集型出口加工为具备自主知识产权的高新科技产业。人民币贬值势必影响到这个提升过程，容许低附加值、高能耗、小作坊、高污染企业免予淘汰，继续粗放型发展。

这次人民币贬值，应该是中国政府面对经济下滑、某些指标超乎预期的无奈选择，在利弊权衡后做出的暂时决定。美国财政部国际事务次长麦考密克周一表示，明日开始的第五次中美战略经济对话期间，美国还将促请中国政府让人民币进一步升值。中国经济若要长远发展，也必然依靠高端产业，允许低端产业向越南、老挝等东南亚国家转移。从这个意义上讲，贬值可以算是对长达近三年的不断升值一次修正，其幅度不会大于汇改之后累计升值的１８％，长远来讲预测还会升值，时间大概在经济回暖的明年第三季度。

（责任编辑：同同）